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　近年來，世界各地的公用事業和基礎建設〈以下簡稱基建〉項目陸續私有化和進行私人融資，帶來了許多令人振奮的業務發展及投資機會。然而，欲求充分掌握這些機會，必須對其中複雜的風險因素進行全面分析，包括基建的每一個環節，由項目融資、公用事業以及轉讓項目等各方面。標準普爾向以此類分析服務著稱業內。正因如此，世界各地許多銀行、機構投資者、政府機構貸款人、政府機構及工程項目保證人等，無不借助標準普爾的評等服務，以增強本身的風險分析以及內部信貸評估資源。

　標準普爾提供獨立的信用分析，馳譽世界八十多年，現已成為全球信用風險評級服務之首。我們擁有業內最龐大的信用分析小組，專注公用事業、項目及轉讓融資分析。此外，標準普爾屬下基建融資分析員，大部分長駐美國以外各地，精通世界各地與基建項目融資有關的經濟、監管條例、營運環境、會計、法律制度及政治等因素，其他同業實無法比擬。

　標準普爾首開業內先河，提供無追索權項目融資債務評級服務，並率先發展一套全球化的方法，分析公用事業。時至今日，我們不斷提高新的評等品質，將各個市場和行業不同形式融資方法的評等標準公開發表。

　時至今天，標準普爾基建融資評等部門評過的債務，總額超過一千五百億美元，遠超過其他同業。顯示我們的信用評等及風險分析，獲得全球一致公認及採納，在全球分析業內享有領導地位。標準普爾的信用評等在過去數十年來，一直成為信用質素的指標，並以其貫徹一致及客觀的立場備受推崇。信用評等報告通過專用的全球網絡以印刷和電子媒體公開發表，務求令廣大的投資者及貸款人能獲取標準普爾所評債信的獨有資訊。

　標準普爾屬下基建融資分析部門提供的分析服務範圍廣泛，包括項目融資、美國境外公營部門轉讓融資及美國以外的公用事業。在四十多位資深專業分析員專心一志努力下，標準普爾評級各種主要行業的基建項目，包括電力、能源、工業、交通、電訊，水廠與污水處理等。

　為求在基建風險評等中了解當地情況，標準普爾基建融資分析員大部分長駐守於美國境外，分別在十多個國家的分公司工作。事實上，標準普爾自八十年代初起即已建立一個強大的全球分析業務網絡，而目前駐任美國境外的分析員人數，比任何競爭對手多出一倍。這使標準普爾別樹一幟，既可通達全球市場，又能精通當地知識。

　基建融資評等分析員具備不同的學歷背景，包括工程、顧問、技術或法律經驗。他們更擁有這個行業所匯聚的企業、結構融資及公共財務等領域的專業知識。

　分析員所備的學歷及專業資格，有助標準普爾以非一般的看法及見解進行基建風險評估。由始至今，標準普爾的分析都絕不苟且，深入分析法律、監管規例、政治及技術等各方面的風險。今天，世界各地客戶一致公認和信賴，標準普爾的分析相當周全。

　標準普爾的基建融資評等部門為融資的所有當事人－投資者、貸款機構、發債機構、中介機構、供應商、產險機構、出口信用機構、多邊機構，以及政府等，提供寶貴、客觀的分析。我們的服務範圍包括正式的、公開發表的信用評等，以及為建議策劃中的規劃案進行機密評估。

除提供有用的意見外，我們的服務亦能同時在發行及次級市場上帶來基本利益。 例如：

• 標準普爾為債券發行及銀行團貸款撰寫的預售評級報告，有助投資者及貸款人更有效地遴選貸款文件及制定風險評估目標。
• 標準普爾長期監視未清償的債務，編製監視信用報告，同時為次級市場的貸款人及投資者提供一個合時宜的獨立衡量方法，用以判斷目前甚至未來的信用品質。
• 標準普爾監視未清償債務，向以公正、準確及目光遠大譽滿全球，促使標準普爾評過的債券增加流通量，並可通達更廣大的投資群眾。這兩項優點有助發債機構充分發揮融資的成本效益。

　標準普爾基建融資評等部為所有參與公用事業、項目及轉讓融資的機構提供靈活、特別設計評等服務。這些服務具備各種具價值的好處優點，包括減低借貸成本、增進流通量、易於組成貸款銀行團，以及提升業務及財務分析力。

　標準普爾根據客戶要求提供的評等服務，其中以特定債務工具或貸款評等最普遍。標普的評等服務獲舉世公認及推崇，讓發債機構，甚至是來自一些少為人知或不穩定市場的發債機構，亦能採用一種方便、可靠的方法，向全球借款人、投資者及其他有興趣團體展示信用品質。

　標準普爾基建融資評等部評定債務工具，例如在各種公開及私人市場包括美國144a私募（洽特定人銷售）市場、歐洲及日本武士債券市場等發行的債券、銀行團貸款及政府機構貸款。評等方法是通過一種共同研究發展而成，其中需要慎重檢討量化及定性的業務及財務因素，包括競爭形勢、所有權、收益及現金流動的估算，以及法律和保障結構。

　有別於其他評級機構，標準普爾只會首先徵得發債機構同意及合作，然後才會判斷及公佈評等結果。此舉確保分析員取得所需的公開及保密資料，作為達成評等結果的根據。

　發債機構信用評等到是評估一個發債機構的整體信用品質，此分析有別於任何特定債務的信用評估，向資金市場提供信用分析。為發債機構的基本信用狀況作出清晰而具公信力的評估，有助該機構在多種交易形式，包括貸款、租賃、信用狀及對手交易協議發揮效益。此外，它更有助公司的管理階層了解其信用狀況對其策略及財務選擇有何影響。同樣重要的，發債機構信用評等可以為該機構建立鮮明的形象，尤其對於未參與公開資本市場活動的發債機構，若在籌備融資之時已備有標準普爾的評等則更為有效。

　 信用評估是一種初步的信用分析，以大類的級別指標。它們並非正式的評等。

　根據資料概要檢視，就某一公司或某一宗建議中的融資結構的一般強處及弱點進行評估。在許多情況下，信用評估可作為標準普爾進行全面評等之前的有效參考。

　舉例而言，政府評估財團競標特許權時，亦可利用信用評估作為寶貴的審查工具。在投標階段，它們更可就某一建議項目的財務可行性提供初期的評估。同樣的，政府、公用事業或項目保薦人亦可利用信用評估，以審核承建商承建大型基建發展項目的信用可靠性。

　財團競投轉讓項目，亦可借助標準普爾的信用評估而得益。例如，財團可以借助信用評估，顯示出本身通過銀行、貸款機構或資本市場進行債務融資計劃的能力。

　標準普爾債務基本評等是單就一筆債務本身的信用品質分析，無論其有無任何擔保情況下，此擔保者包括債券保險機構、國際機構或政府機構。由於銀行及機構貸款人買入某一擔保人所支持的債務之前，一般都會要求先評估該債務的本身信用狀況，因此這類評等服務的需求與日俱增，成為發債交易中不可或缺的一個重要部分。

　標準普爾債務基本評等為發債機構提供所需的桿槓作用，藉以與擔保人議價，盡量爭取更有利的條件。此外，標準普爾債務基本評等所提供的分析，更可在是否需融資擔保的決策上發揮重要功能。事實上，一項很好的標準普爾基本債務評等結果，可能足以顯示沒有融資擔保，反倒是最具成本效益的融資策略。

　標準普爾債務基本評等一如標準普爾的傳統評等方式，都是通過同樣全面的分析檢討來判斷的，並可公開發表，或是遵照發債機構指示，予以保密。如公開發表的話，一般都會同時公佈一份發行前的信用報告，以及長期監視報告，藉以促成銀行團貸款，或提升次級市場的流通量。

　標準普爾的信用評估分析服務，針對政府及組織正考慮中的業務、策略或籌資計劃所帶來的信用衝擊提供正式的判斷。為發債機構提供一個優越的方法，為其未來業務發展所帶來的信用衝擊作出最佳的估計。

　通常評定發債機構現有或建議發行的債務的分析小組及評等委員會，亦負責提供信用評估分析服務。所得的評估結果，可在內部策略性及財務計劃中發揮重要作用。此外，這些評估結果更可為發債機構提供一種一致而備受重視的信用分析，據此向投資者、貸款人、交易對手，及其他重要對象展示重要業務或財政決策可衍生的潛在信用結果。

　標準普爾的基建融資評等部門，亦可為開放式或封閉式抵押債券或貸款組合提供評等。無論任何一種投資組合，我們的分析師均可就組合中每一種成份進行徹底評核，並就債務的超過十足擔保範圍及債務其他結構性的金融支持進行評估。

　標準普爾的投資組合評核，亦可每年重新審核核心成分，或作單獨項目分析，藉以判斷某一特定投資組合的整體風險狀況。此外，評核亦可在金融資產進行買入、出售或證券化之前的估值中發揮重要作用。 如果貴公司正考慮為世界上任何一地的基建項目擔任保證、管理或融資，第一個最重要步驟是與標準普爾的基建融資部聯繫。

　無論所需的是正式的評級或初部評估某組織、融資結構或策略式選擇，均可信賴我們所提供的資料完備和客觀的信用分析，從而提高貴公司對潛在機會的評估。

　無論在那方面的合作，你會發現，標準普爾的分析包含一個獨特的量化及定性因素組合。你亦會發現，我們注重在融資的每一階段的合作，而且在整個評等及分析程序中一直保持透明度，廣受歡迎。事實上，這種「開放」政策，為標準普爾一向以徹底溝通、大公無私及連貫一致馳名的領導地位奠定了穩固的基礎。

　只要跟我們洽談，你就會了解到，為何其他評級機構沒法像標準普爾一般，能夠在更多種類的世界各地的基建融資中注入更多的獨特見解。